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二是与中国经济运行的质量有关，尽管中国的GDP增速很高，但质量并不高，靠投资拉动，，这也与新兴经济体的特征有关。如尽管中国有些企业规模在全球屈指可数，但在全球配置资源的能力较弱，所以企业的ROE就很难提升。尽管如此，我们还是看到了中国资本市场这些年来的明显进步，无论是市场制度的完善，还是上市公司治理结构的改善，或者机构投资者比重的上升，市场的透明度在不断提升，A股估值结构的扭曲度明显下降。

年近八旬的村民陈廷海说：“我和老伴都符合失地农民养老保险申报条件，多次找到张玉山，张玉山也答应第一个给我们办，但是直至张玉山案发，我和老伴的保险也没办成。”侵害群众利益、大肆骗取国家养老保险金，最终断送了自己的未来。2018年12月16日，张玉山被开除党籍，2018年12月26日，其涉嫌犯罪问题被移送司法机关依法处理，牡丹江市纪委监委责成相关部门对阳明村12人违规办理失地农民养老保险的资金予以追缴。目前，牡丹江市阳明区纪委正在协调阳明区社保局推进为村民补办失地农民养老保险一事。

（）业绩确定性高为什么说资金会选择物业股进行避险，其逻辑很好理解，具体可参照美国纳斯达克指数走势，其科技股走势仍然相当强劲。其实近来纳指仍在持续创新高，科技股能获得投资者如此高的估值，主要原因还是在于其盈利增长仍处于一个好的趋势。回头来看恒生指数各板块表现情况，在此前，投资者能想到的避险板块通常为医药股、消费股，但是现在港股的医药股大多数已不便宜，况且创新药研制整个周期较长，业绩增长存在着不确定性。

从整体业绩来看，今年以来百亿级私募业绩喜人。2018年12月28日至2019年3月1日，百亿级私募的整体收益高达9.13%。其中，不少百亿级私募旗下的“爆款”产品年内收益率更是超过10%。比如，今年以来，拾贝投资2号资产管理计划、深国投—星石1期证券投资集合资金信托计划以及平安信托—淡水泉成长一期证券投资集合资金信托计划的收益率分别高达11.43%、13.7%、10.44%。

我国基金行业已经为养老目标基金发展打下了良好的发展基础：一是底层基金产品涵盖不同资产类别，数量众多，能够满足养老目标基金大类资产配置需要；二是基金立足长期投资，符合养老目标基金长期投资的理念和增值需要；三是基金公司形成了较强的投研实力，涌现了大量优秀的投资经理，为养老目标基金的大类资产配置和子基金的选择提供了强有力的支持。四是目标日期、目标风险两种策略在中国市场具备有效性，有望服务于客户的养老需求、实现资产的长期增值。最后，整个公募基金非常成熟的监管体系，也将有助于养老目标基金的健康发展。

传统的周期类行业应该也缺乏继续看好的逻辑，因为通过基建或房地产刺激政策带来的投资增长，最终的增速都是要回落的。而质量的提升应该来自消费对GDP贡献率的上升，消费的亮点应该在消费升级，就像制造业投资的亮点在高端制造一样。观察当下的诸多传统行业，无论是服务业中的金融和地产，还是制造业中的家电、汽车，或者中游的钢铁、水泥，都出现了行业分化和集中度提升的趋势，说明传统产业的未来行业龙头或能给予更高的估值空间。