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4．未来看，财富积累要转向向无形资本（人力资本与制度资本）、自然资本的积累。虽然这些并不都能在当前的国家资产负债表中体现。三、负债（杠杆率）角度的分析关于杠杆率。进行国际比较的时候，有三点比较重要：一是规模，二是速度，三是结构。从规模看，目前我国实体经济部门债务规模占GDP比重不到250%。这个数跟美国很接近；但我们的人均GDP跟美国比相差太远了，这是我们需要警惕的。

第二个副作用是对银行贷款和资源有效配置的影响。持续的低利率或负利率以及收益率曲线趋平可能损害银行的盈利能力，导致放贷能力下降。在一些国家，人们担心低利率会让低生产率（僵尸）企业生存下来。此外，在经济增长疲弱之际，低利率可能推高资产价格（或许还有借贷），从而带来金融稳定风险。

1月14日，旭辉控股发布的公告显示，2018年全年累计合同销售额1520亿元，较2017年的1040亿元销售额，呈现46.15%的增幅。虽然在公告中旭辉并没有公布各城市和区域的销售情况，但据克而瑞年初发布的《2018年北京房企权益&流量榜》，北京旭辉年度流量销售额为46.33亿元，位居第18位。而在权益榜单中，北京旭辉则排出了30名之外。

本次共有八位基金经理参与调查，本月股票建议配比为66.9%，高于上月的65%，上月调查值为2015年9月以来最低；债券建议配比为14.4%，上月为15.6%；现金建议配比为18.8%，上月为19.4%。“原本大家的担忧是贸易战叠加去杠杆，现在国内政策微调来对冲贸易战的影响，那么实际影响可能就不会那么坏。”华南一基金经理表示。

责任编辑：马秋菊 SF186中国债券正式纳入彭博巴克莱债券指数本报记者彭扬央行网站消息显示，1月31日，彭博公司正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数，并将在20个月内分步完成。央行有关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，中国债券纳入国际主要指数是中国债券市场开放的又一重大成果，体现了中国在全球金融市场上的地位不断提升，也反映了国际投资者对中国市场的信心，有利于增强指数的代表性和吸引力，有利于全球投资者更合理地配置债券资产。

按照注册地进行划分，剔除木瓜移动后，北京受理企业仍最多，达到29家；上海其次，达到21家。另外，深圳和苏州分别有12家和11家受理企业，广州、杭州、无锡等均有5家以上受理企业。以受理企业营收总和来评价各个城市科创实力的话，北京位居第一位。数据显示，29家北京受理企业去年营收合计达到583.14亿元。排名第二的是深圳，12家受理企业去年总营收293.92亿元。排名第三的是只有1家受理企业的常州，去年营收达到250.54亿元。上海排名第四，21家企业去年营收总和153.62亿元。苏州排名第五，11家企业去年营收总和117.27亿元。