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责任编辑：马秋菊 SF186加码短视频 腾讯对弈头条系来源：北京商报一款低调推出的短视频App“哈皮”却意外成了多方关注的焦点，而它的背后不仅仅有背靠腾讯好乘凉的优势，更有甚者认为它是另一款对标今日头条短视频矩阵的新武器。作为近年来的热门市场，腾讯自今年以来频频加码短视频，但与此同时，持续布局之下品类趋同、爆款难出的现象仍未改善。面对同样在短视频领域深入布局的今日头条等平台的竞争，腾讯又该如何发展自身业务？

“只有有了用户规模才会在后端供应链、资本等方面有话语权。”在王世雨看来，第一阶段会持续多久，归结于资本的热情程度。“如果VC愿意去投这个行业的第十名，那战争很难在短时间里面结束。之前团购第十名也能拿到钱。不过，现在市场环境下，大家都十分理性和谨慎，我觉得第十名很难拿到钱。”

分析人士认为，对赌式卖壳的设计，更多是为维护上市公司主业稳定和保持上市地位。接盘方可降低买壳风险，而卖壳方可获得较高股权转让溢价。背后折射的是，今年以来A股壳生态的变化，壳价在震荡中不断走低，随着壳供给增多，买壳方在博弈中的话语权增强。“补偿+奖励”双向对赌

但说起现在市面上这些保健品推销，梁奶奶儿子大为光火。“一天能给老人打二三十通推销电话，隔三差五上门来，真是太过分了。”他说，甚至有推销员给老人洗脑，让老人不要听儿女的话。“他们这哪是推销啊，简直就是骗钱。希望有关部门能好好管管。”“我过分了，真的过分了”

王女士称，山东信托明知东方平昇的上述行为违反合同约定，不但没有进行审查和制止，反而同意其操作，他们的行为共同损害了委托人的利益。后来，王女士将自己的遭遇反映到中国银监会山东监管局。山东银监局于2018年11月8日做出答复，指出山东信托在鸿丽6号结构化证券投资集合资金信托计划管理过程中，未完全按照合同约定充分履行信息披露义务，未按月向收益人寄送信托单位净值书面材料，未向受益人提供保管报告，未按合同约定通知信托利益分配事宜，在信托计划提前终止、信托财产可能遭受重大损失时，未编制并向受益人披露《临时报告书》，无法提供已向受益人披露相关信息及受托人拟采取措施的相关证据。

图5 各国金融业增加值占GDP比重（%）数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）。（五）直接融资与间接融资我们要大力发展直接融资，这个提法没有问题。但我们发展直接融资是为了什么？就是要提高直接融资占比？其实不是。如果就是要提高占比，那你的直接融资怎么定义？麦金农、格利和肖、戈德史密斯等都有不同的定义。我们进行了梳理（见图6）。2016年狭义指标只考虑上市公司股价占GDP比重，中国最低；按麦金农的指标，中国比较低，不是最低；但按照格利和肖的指标，只要不通过金融中介所获得的融资都叫直接融资，在这几个国家中我国直接融资已经排名第一。按照戈德史密斯的定义，我们也是很高的，接近美国（见表7）。